Endettement des entreprises : quelles perspectives pour 2025 ?

Depuis 2020, marquée par un pic d'endettement à cause de la pandémie, les entreprises ont progressivement réduit leur levier financier (ratio dette nette/EBITDA) indique le dernier rapport EthiFinance Ratings. Cette tendance s'est accélérée grâce à la reprise des bénéfices post-pandémie, à des conditions financières plus strictes et à un accès limité au crédit, entraînant un contrôle des niveaux d'endettement fin 2024.

Les chiffres clés de 2024

- Pour la dette publique :

- France : dette publique à 112,5 % du PIB.

- Italie : 136 % du PIB.

- Espagne : 103 % du PIB, avec une amélioration grâce à la croissance économique.

- Suède et Danemark : positions fiscales solides.

- Les défis liés aux taux d'intérêt :

La hausse des rendements obligataires alourdit le service de la dette (exemple : l'Italie consacre 3 % de ses revenus fiscaux au service de la dette). La réactivation des règles budgétaires de l'UE (suspendues depuis 2020) exercera une pression supplémentaire sur les finances publiques.

Les secteurs les plus endettés : celui des énergies renouvelables, des loisirs, et de l'hôtellerie & restauration ;

Les secteurs les moins endettés : les biens de consommation durables, les biens d'équipement et l'automobile.

L'étude met en lumière une année 2025 charnière, marquée par la normalisation des conditions monétaires et une reprise des investissements, favorisant une utilisation accrue de la dette. EthiFinance Ratings prévoit « que malgré une amélioration des conditions financières, l'environnement économique reste incertain, impactant le rythme de reprise des projets d'investissement », indique le rapport.

Quel contexte monétaire et impacts ?

En 2024, le coût moyen de la dette a atteint 8 % pour les entreprises spéculatives et un peu plus de 3 % pour les entreprises investment grade.

Le rapport indique également que la couverture des intérêts, fortement dégradée par la hausse des taux en 2023-2024, devrait s'améliorer en 2025-2026, marquant un retour progressif à des niveaux pré-crise. Trois secteurs à forte croissance ont été identifiés : biens d'équipement, loisirs, hôtellerie & restauration. Une croissance modérée se concentre sur les secteurs de biens de consommation durables, énergie, services aux collectivités.

Le rapport pointe deux secteurs dont le déclin serait « attendu » pour 2025/2026 : les technologies et le transport & logistique, fortement exposés aux tensions géopolitiques et aux coûts accrus de la chaîne d'approvisionnement.

Quels défis pour 2025 ?

L'année 2025 serait une étape charnière pour les entreprises européennes en matière de gestion de la dette et de retour à la croissance. Tandis que les entreprises investment grade resteront globalement stables, celles classées speculative grade pourraient bénéficier le plus de l'amélioration des conditions financières. Cependant, des risques liés à l'instabilité économique et aux tensions géopolitiques demeurent, nécessitant une gestion prudente des finances et des investissements pour naviguer dans cet environnement complexe.