Les levées de fonds des start-up IA en hausse

Malgré les mises en garde de certains experts sur les risques d'une bulle spéculative liée à l'intelligence artificielle générative, les investissements dans ce domaine ont poursuivi leur croissance en 2024. Selon les données de PitchBook, relayées par TechCrunch, les entreprises spécialisées dans la GenAI ont levé un total de 56 milliards de dollars au niveau mondial, répartis sur 885 transactions. Cela représente une augmentation spectaculaire de 192 % par rapport à 2023, où 29,1 milliards de dollars avaient déjà été collectés, confirmant l'engouement massif pour ce secteur en pleine expansion.

Levées de fonds : l'IA en tête

Le secteur de l'intelligence artificielle (IA) a bel et bien dominé les levées de fonds, attirant 131,5 milliards de dollars, soit une augmentation spectaculaire de 52 % en un an. L'IA a représenté 35 % des transactions mondiales, contre 24,7 % en 2023. Parmi les levées les plus spectaculaires figurent :

- Databricks : 10 milliards de dollars.

- Anthropic : 6,75 milliards de dollars.

- OpenAI : 6,6 milliards de dollars.

- xAI : 5 milliards de dollars.

« Les investisseurs parient sur les gains de productivité et les innovations radicales que promet la prochaine vague technologique portée par l'IA », selon les analystes de Pitchbook.

Cependant, cette concentration des capitaux sur l'IA masque une baisse de 17 % du nombre total d'opérations, témoignant d'une tendance aux méga levées et à la réduction des transactions de petite et moyenne envergure.

Répartition géographique : dominance américaine, résilience européenne

Près de 75 % des investissements en IA ont été réalisés aux États-Unis, confirmant la prédominance des start-up américaines. L'Europe, avec 12 %, a tout de même affiché des succès notables :

- Mistral AI (France) : 600 millions d'euros.

- Poolside (Franco-américaine) : 500 millions de dollars.

En Asie, les investissements ont représenté 11 %, montrant un recul face à des marchés jugés moins attractifs en raison des tensions géopolitiques, notamment en Chine.

Les sorties : une année décevante

Les sorties (fusions-acquisitions et introductions en Bourse) ont reculé, avec un montant global de 318 milliards de dollars, en baisse de 5 % par rapport à 2023 et de 29 % par rapport à 2022. Cette baisse s'explique par :

- Des désaccords sur les valorisations, amplifiés par l'explosion des prix entre 2021 et 2022.

- Une multiplication des enquêtes antitrust, freinant certaines grandes opérations.

Focus régional :

- Amérique du Nord : baisse limitée à 4 %.

- Europe : recul de 11 %.

- Asie : chute de 21 %, sauf au Japon, où des initiatives gouvernementales ont favorisé des IPO.

Capital-risque : collecte de fonds en net recul

Les fonds de capital-risque ont collecté 169,7 milliards de dollars en 2024, soit une diminution de 20 % par rapport à 2023. Seules 1 300 véhicules ont été levés, contre 2 333 l'année précédente. Les sociétés de gestion traditionnelles ont dû revoir leurs objectifs à la baisse, et le délai médian de clôture d'un fonds est passé à 20,7 mois, contre 16,8 mois en 2023.

Parmis les facteurs de ralentissement : la hausse des taux d'intérêt, augmentant le coût du capital et la mauvaise performance historique de certains fonds, refroidissant les investisseurs institutionnels.

Malgré cela, le « dry powder » (réserves de capital non investi) a atteint un record de 2,62 trillions de dollars, offrant des opportunités de déploiement futur, souligne l'étude Pitchbook.

Enjeux et perspectives pour 2025

Selon les auteurs de l'étude PitchBook, l'année 2024 aura été « une année de consolidation dans le secteur des start-up et du capital-risque, marquée par des records dans l'IA, un ralentissement des levées globales et une diminution des sorties » . Les transformations structurelles observées, notamment dans le fonctionnement des fonds de capital-risque, reflètent une industrie en quête d'un nouvel équilibre face aux mutations économiques et technologiques.

Plusieurs perspectives pour 2025 sont envisagées :

1. Recentrage sur la rentabilité : les investisseurs imposent des critères plus stricts, privilégiant des start-up proches de la rentabilité.

2. Diversification sectorielle : si l'IA reste attractive, des secteurs comme la santé, l'énergie renouvelable et l'automatisation pourraient regagner du terrain.

3. Résilience européenne : l'Europe devra renforcer son écosystème pour combler le fossé avec les États-Unis, notamment en facilitant les sorties et en attirant des investisseurs internationaux.

L'IA continuera donc de capter une part croissante des investissements, tandis que d'autres secteurs devront rivaliser d'ingéniosité pour attirer des capitaux dans un contexte de plus en plus exigeant.