M&A et Brexit: "Réussir son acquisition au Royaume-Uni est aussi une question de culture"

>> Dans le cadre d'une opération d'acquisition, comment bien évaluer la valeur de la cible pour faire une offre au prix juste?

Toutes les entreprises britanniques sont potentiellement à vendre. Ce n'est qu'une question de prix! Sur 10 entreprises n'ayant pas officiellement lancé de processus de cession mais qui ont été approchées pour une vente, 5 britanniques engageront des discussions contre 2 françaises.

Cependant, pour que la transaction aboutisse, plusieurs éléments doivent être pris en compte. Tout d'abord, l'offre d'achat doit être faite au juste prix. Outre l'application de multiples de valorisation adaptés au marché, il faut tenir compte des spécificités de la gestion comptable britannique.

Au Royaume-Uni, l'optimisation fiscale constitue une preuve de bonne gestion d'entreprise.

Par exemple, les bilans publiés ne représentent pas souvent la réalité économique de la performance des entreprises au sens où l'entendent les Français:

• il est habituel de trouver dans les comptes d'exploitation des sociétés privées des dépenses personnelles importantes réalisées par le dirigeant et/ou sa famille. Par conséquent, il sera nécessaire de réintégrer une portion significative de ces frais dans le calcul du véritable EBIT récurrent.
• dans certains cas, les dirigeants ou actionnaires préfèrent se verser des salaires ou bonus plutôt que des dividendes. Dans d'autres cas, ils se payent presque exclusivement en dividendes, ces retraitements représentant parfois un pourcentage important de l'EBIT "récurrent" qui servira de base à la négociation.
  
• ajoutons que bon nombre de dirigeants britanniques font de l'optimisation fiscale qui, contrairement à la France, n'est pas considéré comme une fraude à l'impôt mais comme une preuve de bonne gestion d'entreprise.

>> Lire la suite en .